Boletim Focus errou projeção da Selic em 16 dos últimos 21 anos

Os economistas e operadores do mercado financeiro entrevistados pelo BC (Banco Central) para a elaboração do Boletim Focus erraram as estimativas em 16 dos últimos 21 anos para a taxa básica, a Selic.

O Poder360 reuniu o 1ª relatório de janeiro dos últimos anos com a projeção para os principais indicadores para o mesmo ano. O levantamento considerou os relatórios divulgados de 2002 a 2022. Aqueles equivocados foram os documentos cujo intervalo da estimativa mínima e máxima não incorporou o resultado oficial do fim do ano.

Nos últimos 5 anos, os analistas erram as projeções de 2019 a 2022 para o juro base. Neste período, só devem acertar o patamar final da Selic de 2023, quando as estimativas mínimas e máximas foram de 10,25% a 13,75%. A expectativa é de que a Selic termine este ano em 12%.

Nos últimos 21 anos, a Selic só ficou dentro do intervalo das previsões mínimas e máximas em 6 ocasiões: 2007, 2010, 2011, 2016, 2018. Quando considerados todos os 21 anos, a distância média para a mediana das projeções anuais foi de 2,55 pontos percentuais.

A Selic é o principal alvo de erros das projeções dos analistas quando considerada a projeção de janeiro para a taxa final do mesmo ano. O Banco Central terá reunião em 1º e 2 de agosto para definir o patamar dos juros, atualmente em 13,75% ao ano.

INFLAÇÃO E PIB

O Boletim Focus tem um histórico de errar menos quando o tema é o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo), que mede a inflação oficial do país, e o PIB (Produto Interno Bruto).

A inflação ficou fora do intervalo de estimativas em 8 dos 21 anos analisados. Nos últimos 5 anos, os equívocos ocorreram em 2020 e 2021, potencializados pela pandemia de covid-19. Apesar disso, agentes do mercado financeiro acertaram em 2022.

A distância média da mediana das projeções de janeiro e o resultado do IPCA nos 22 anos foi de 1,65 ponto percentual.

Já os erros para as estimativas do PIB foram 9 e 21 oportunidades. O mercado subestimou o desempenho da economia brasileira em 2022. Também deve ter apostado abaixo em 2023. O país cresceu 2,9% no ano passado e deve avançar 2,19% neste ano, enquanto as medianas das projeções foram de 0,3% e 0,79%, respectivamente.

O QUE É O FOCUS

O relatório é divulgado toda 2ª feira e resume desde 2000 as projeções estatísticas de economistas e operadores do mercado consultados pelo Banco Central. É possível conhecer as instituições que mais acertam aqui.